Per la costruzione del nuovo impianto condiviso a Milano si era parlato di Project Financing, operazione che potrebbe ripetersi anche nel caso del nuovo impianto rossonero a San Donato.
Ma di cosa parliamo? Solitamente per la costruzione di uno stadio si chiede l’erogazione di un prestito, in quanto difficilmente un investitore decide di utilizzare subito tutto il capitale di rischio. La particolarità del Project Financing è che in questo caso i finanziatori che erogano il prestito “scomettono” sulla buona riuscita del progetto per cui investono, decidendo di essere garantiti soltanto dalla fattibilità economica del progetto stesso.
In altre parole, la moneta con cui ripagare i finanziatori sarà rappresentata dai futuri flussi di cassa dello stadio. Per realizzare tutto ciò viene creato un veicolo ad hoc, chiamato Special Purpose Vehicle (SPV).
Il finanziatore, scommettendo sul progetto, potrà rivalersi solo sui flussi di cassa generati dallo SPV o sui beni di proprietà dello stesso veicolo speciale. Tanti top club hanno utilizzato questo metodo per dotarsi del proprio stadio di proprietà: tra questi Tottenham e Arsenal.
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Avv. Felice Raimondo
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