Questo articolo ha lo scopo di chiarire la quantità di denaro che fino ad oggi il fondo Elliott ha iniettato nell’AC Milan 1899. Tra le righe sono presenti anche degli stralci degli ultimi bilanci rossoneri.
Capitoli:
- Prima tranche: 308M
- Seconda tranche: 51M
- Terza tranche: 85M
- Quarta tranche: 60M (ad oggi)
- Conclusioni: la somma totale investita da Elliott.
Prima tranche: 308M
Il fondo americano Elliott è entrato ufficialmente nell’orbita Milan ad aprile del 2017, allorquando ha prestato 180M a Mr Yonghong Li per il closing e 128M al club per l’estinzione dei debiti ed il calciomercato. Per ciò che attiene il prestito personale da 180M, Mr Yonghong Li ha dato in garanzia il 100% del veicolo lussemburghese Rossoneri Sport Investment Lux S.a.r.l., che detiene il 99,93% di AC Milan.
Seconda tranche: 51M
Nel mese di luglio 2018, a seguito della rottura di un covenant da parte del debitore inadempiente, il fondo Elliott ha escusso il bene messo in garanzia per il finanziamento da 180M; quindi la Rossoneri Sport Investment Lux S.a.r.l. è stata acquisita da Elliott. A questo punto Singer si ritrova tra le mani una società a cui aveva prestato circa 120M, ma non si ferma qui: nel comunicato ufficiale che ha seguito l’escussione del pegno leggiamo che “Come prima misura Elliott intende apportare 50 milioni di Euro di equity al club per stabilizzarne le finanze, e pianifica di apportare, nel tempo, ulteriori capitali per finanziare la crescita di AC Milan.“
Di ciò ne abbiamo conferma nel bilancio 17/18 laddove viene affermato che nei mesi di agosto e settembre la proprietà ha effettuato ulteriori apporti di capitale per 51M (21M e 30M):
Ma non solo: essendo divenuto proprietario del bene a cui aveva prestato parecchi soldi, Elliott ha deciso di convertire in equity ciò che restava dei bond. Questa tecnicamente può essere definita una “partita di giro”, quindi non sono soldi nuovi ma soldi vecchi a cui è stata cambiata “destinazione”: leggiamo infatti che l’azionista di maggioranza, oltre ad aver iniettato 51M (capitale nuovo) ha rimborsato anticipatamente 119,5M relativi alla rimanenza dei due bond, per un totale di 170,5M.
Terza tranche: 85M
Veniamo quindi ad oggi: dalla lettura dell’ultimo bilancio scopriamo che nel corso dell’esercizio 18/19 la proprietà ha iniettato ben 265,5M di capitale:
Tuttavia da questi 265,5M dobbiamo sottrarre gli altri versamenti di capitale già iniettati nella stessa stagione calcistica 18/19 e di cui abbiamo contezza dalla lettura dei bilanci, ossia: i 119,5M di cui abbiamo parlato prima (la partita di giro dei due bond) nel mese di settembre 2018, i 51M nei mesi di agosto e settembre 2018 ed anche i 10M che Mr Li, tramite Rossoneri Sport Investment Lux, aveva già prestato al club, soldi a cui Elliott ha rinunciato ad ottobre 2018 decidendo di conferirli al capitale:
Arriviamo quindi alla somma di 85M interamente iniettati nel corso del bilancio 18/19, soldi nuovi che in aggiunta agli altri vecchi:
- han portato conferimenti di capitale per 265,5M;
- han consentito di ripianare il deficit consolidato da 146M ;
- han fatto schizzare il patrimonio netto ad 83,3M;
Quarta tranche: 60M (ad oggi).
Sempre dalla lettura dell’ultimo bilancio, apprendiamo inoltre che la proprietà nei mesi di luglio, agosto e settembre ha iniettato ulteriori 60M di capitale. Attenzione al termine “ulteriori”. Molto probabilmente, quindi, questi nuovi conferimenti – in assenza purtroppo di nuovi ricavi – sono serviti per sistemare anche il bilancio 2019/2020.
Se fosse così, quindi, il patrimonio netto che al 30/6/2019 era di 83,3M, schizzerebbe oggi a 143M. Ciò vorrebbe dire che anche questo bilancio, in realtà, potrebbe essere sistemato senza gravi perdite (cessioni Donnarumma e Romagnoli) e che quindi il fondo americano avrebbe un altro anno di tempo per avviare il progetto stadio e trovare un acquirente o procedere con l’IPO che potrebbe risolvere molti problemi. In caso contrario, cioè in assenza di stadio, nuovi ricavi e IPO, Elliott nel 2020/2021 dovrà continuare a ripianare di tasca propria.
Se invece – come si credeva inizialmente – quei 60M facessero parte dei 265,5M, allora il patrimonio resterebbe a 83,3M e quindi, in quel caso, potrebbero essere necessari dei sacrifici entro giugno 2020.
Conclusioni: la somma totale investita da Elliott.
Alla luce di quanto affermato, si può affermare con un margine di errore piuttosto ridotto che Elliott fino ad oggi ha speso per l’AC Milan circa 500M, cifra che deriva dalla somma di:
- Prestito iniziale concesso da Elliott a Rossoneri Sport. Invest. Lux: 180M.
- Prestito iniziale concesso da Elliott ad AC Milan: 128M di cui 119,5M convertiti in capitale.
- Rinuncia al credito vantato da Rossoneri Sport. Invest. Lux nei confronti di AC Milan: 10M convertiti in capitale.
- Nuovi aumenti di capitale: 51M + 85M + 60M = 196M.
Avv. Felice Raimondo
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